Kottan Çıkarma Kottan Çıkarılan Payların Tekrar Alınması

Kottan Çıkarma Çeşitleri Kottan Çıkarılan Payların Tekrar Alınması

Yıldız Pazar, Ana Pazar, Gelişen İşletmeler Pazarı ve Yakın İzleme Pazarı’nda işlem gören payların kottan çıkarma şartları Kottan çıkarılan payların tekrar Borsa kotuna alınması ve çıkarma çeşitleri hakkında yönetmelik.

Bilindiği üzere borsa İstanbul’dan şirketlerin kottan çıkarılması çoğu yatırımcı mağdur olmaktadır son örneği ise Artı Yatırım Holding A.Ş.’nin özsermayesinin negatif olması nedeniyle Kottan çıkarıldı peki borsa İstanbul’un kottan çıkarma kottan çıkarılan payların tekrar Borsa kotuna alınma şartları nelerdir hep birlikte bunlara göz atalım.

Borsa İstanbul’da işlem gören şirketler hangi şartlarda kottan çıkarılır?

Borsa İstanbul’un Kotasyon Yönergesinin –ÜÇÜNCÜ KISIM

Madde 23- (1) Aşağıdaki hallerde, Yıldız Pazar, Ana Pazar, Gelişen İşletmeler Pazarı ve Yakın İzleme Pazarı’nda işlem gören paylar Yönetim Kurulu kararı ile sürekli olarak Borsa kotundan çıkarılabilir. Yönetim Kurulu, kottan çıkarma kararını vermeden önce ilgili ortaklığı durumunu düzeltmesi için uyarabilir, ortaklığa süre verebilir, Yıldız Pazar, Ana Pazar ve Gelişen İşletmeler Pazarı’nda işlem gören payların Yakın İzleme Pazarı’na geçmesine karar verebilir veya uygun gördüğü diğer tedbirleri alabilir.

a) Ortaklığın kamuyu aydınlatma yükümlülüklerini yerine getirmediğinin tespit edilmesi,

b) Borsa tarafından yapılacak düzenlemelere ve alınacak kararlara uyulmaması, Borsaca istenecek bilgilerin verilmemesi, eksik veya gerçeğe aykırı bilgi ve belge verilmesi,

c) Ortaklığın Borsa tarafından geçerli kabul edilebilecek durumlar dışındaki nedenlerle 1 yıldan uzun bir süre faaliyetlerinin durdurulmuş olması,

ç) Ortaklığın iflasına karar verilmiş olması ya da herhangi bir nedenle tüzel kişiliğinin sona ermesi veya genel kurulda alınan tasfiye kararının tescil edilmesi,

d) Ortaklığın faaliyetlerini devam ettiremeyecek seviyede finansman sıkıntısına düşmüş olması, BORSA İSTANBUL A.Ş. KOTASYON YÖNERGESİ 15/46

e) Ortaklığın Borsaya ödemekle yükümlü olduğu ücretlerin tamamını son ödeme tarihinden itibaren 1 yıl içinde ödememesi,

f) KAP’ta yayımlanan son yıllık bilançosunda, toplam özsermaye/sermaye oranı dikkate alındığında özsermayesi negatif olan ortaklıklardan, varsa sermaye artırımı/azaltımı ile ilgili sürecin saklı kalması kaydıyla, toplam özsermaye/sermaye oranı üzerinden yapılacak hesaplamalara ilave olarak, ihraççılar tarafından talebe bağlı olarak aktiflerin rayiç değerlerle yeniden değerlenmesinin yapılması durumunda da toplam özsermaye/sermaye oranının yukarıda belirtilen eşiğin altında kalmaya devam etmesi,

g) KAP’ta yayımlanan son üç yıllık bağımsız denetim raporlarının olumsuz görüş içermesi veya bağımsız denetçinin söz konusu raporlarda görüş bildirmekten kaçınması,

ğ) KAP’ta yayımlanan son üç yıllık bilançosunda, ilişkili taraflardan olan ticari olmayan alacaklarının toplam aktiflere oranının %50’yi aştığının tespit edilmesi,

h) Payları GİP’te işlem gören ortaklığın bir piyasa danışmanı ile anlaşmasının sona ermesinden itibaren dört ay içinde yeni bir piyasa danışmanı ile anlaşma imzalamaması,

Birleşme amaçlı ortaklıklara ait payların kottan çıkma şartları

Madde 24- (1) NİYİP’te işlem görenler hariç olmak üzere, birleşme amaçlı ortaklığın;

a) Halka arz izahnamesinin onaylandığı tarihten itibaren 24 ay veya izahnamede yer verilmişse bu süre içerisinde, ortaklık tarafından halka arz gelirinin nemalandırılmış toplam tutarının en az %80’ini kullanarak bir şirketle birleşmemesi,

b) Birleşme işleminin ortaklık genel kurulu tarafından onaylanmaması,

c) Nakit yönetim politikasına, yatırımlara ve birleşme işlemine ilişkin bilgilerin kamuyu aydınlatma ilkeleri çerçevesinde Borsaya ve kamuya bildirilmemesi ya da eksik, yanıltıcı ve gecikmeli olarak bildirilmesi,

ç) Tüzel kişiliğinin herhangi bir nedenle sona ermesi,

d) Ortaklığın Borsaya ödemekle yükümlü olduğu ücretlerin tamamını son ödeme tarihinden itibaren 1 yıl içinde ödememesi durumlarında, payları kottan çıkarılabilir. Yönetim Kurulu, kottan çıkarma kararını vermeden önce ilgili ortaklığı durumunu düzeltmesi için uyarabilir, ortaklığa süre verebilir veya uygun gördüğü diğer tedbirleri alabilir.

Yatırım Ortaklıklarına Ait Payların Kottan Çıkma Şartları

Madde 25- (1) Yatırım ortaklıklarına ait paylar, aşağıdaki durumların varlığı halinde Yönetim Kurulu kararı ile kottan çıkarılabilir. Yönetim Kurulu, kottan çıkarma kararını vermeden önce ilgili ortaklığı durumunu düzeltmesi için uyarabilir, ortaklığa süre verebilir, payların Yakın İzleme Pazarına geçmesine karar verebilir veya uygun gördüğü diğer tedbirleri alabilir.

a) Ortaklığın kamuyu aydınlatma yükümlülüklerini yerine getirmediğinin tespit edilmesi,

b) Borsa tarafından yapılacak düzenlemelere ve alınacak kararlara uyulmaması, Borsaca istenecek bilgilerin verilmemesi, eksik veya gerçeğe aykırı bilgi ve belge verilmesi,

c) Ortaklığın iflasına karar verilmiş olması ya da herhangi bir nedenle tüzel kişiliğinin sona ermesi veya genel kurulda alınan tasfiye kararının tescil edilmesi,

ç) Ortaklığın Borsaya ödemekle yükümlü olduğu ücretlerin tamamını son ödeme tarihinden itibaren 1 yıl içinde ödememesi, BORSA İSTANBUL A.Ş. KOTASYON YÖNERGESİ 16/46

d) KAP’ta yayımlanan son yıllık bilançosunda, toplam özsermaye/sermaye oranı dikkate alındığında özsermayesi negatif olan ortaklıklardan, varsa sermaye artırımı/azaltımı ile ilgili sürecin saklı kalması kaydıyla, toplam özsermaye/sermaye oranı üzerinden yapılacak hesaplamalara ilave olarak, ihraççılar tarafından talebe bağlı olarak aktiflerin rayiç değerlerle yeniden değerlenmesinin yapılması durumunda da toplam özsermaye/sermaye oranının yukarıda belirtilen eşiğin altında kalmaya devam etmesi,

e) Ortaklığın Borsa tarafından geçerli kabul edilebilecek durumlar dışındaki nedenlerle 1 yıldan uzun bir süre faaliyetlerinin durdurulmuş olması,

f) KAP’ta yayımlanan son üç yıllık bağımsız denetim raporlarının olumsuz görüş içermesi veya bağımsız denetçinin söz konusu raporlarda görüş bildirmekten kaçınması

(2) Yatırım ortaklıklarının, KAP’ta yayımlanan son yıllık bilançosunda toplam özsermaye/sermaye oranının 1/3’ün altına düşmesi durumunda, varsa sermaye artırımı/azaltımı ile ilgili sürecin saklı kalması kaydıyla, toplam özsermaye/sermaye oranı üzerinden yapılacak hesaplamalara ilave olarak, ihraççılar tarafından talebe bağlı olarak aktiflerin rayiç değerlerle yeniden değerlenmesinin yapılması durumunda da toplam özsermaye/sermaye oranının yukarıda belirtilen eşiğin altında kalmaya devam etmesi durumunda, Yönetim Kurulu, kottan çıkarma kararı vermeksizin ilgili ortaklığı durumunu düzeltmesi için uyarabilir, ortaklığa süre verebilir, payların Yakın İzleme Pazarı’na geçmesine karar verebilir veya uygun gördüğü diğer tedbirleri alabilir.

Nitelikli Yatırımcı İşlem Pazarı kottan çıkma şartları

Madde 26- (1) NİYİP’te kota alınan ortaklık payları aşağıdaki hallerde Yönetim Kurulu kararı ile sürekli olarak kottan çıkarılabilir. Yönetim Kurulu, kottan çıkarma kararını vermeden önce ilgili ortaklığı durumu düzeltmesi için uyarabilir, ortaklığa süre verebilir veya uygun gördüğü diğer tedbirleri alabilir.

a) Borsa tarafından yapılacak düzenlemelere ve alınacak kararlara uyulmaması, Borsaca istenecek bilgilerin verilmemesi, eksik veya gerçeğe aykırı bilgi ve belge verilmesi.

b) Ortaklığın kamuyu aydınlatma yükümlülüklerini yerine getirmediğinin tespit edilmesi,

c) Ortaklığın Borsaya ödemekle yükümlü olduğu ücretlerin tamamını son ödeme tarihinden itibaren 1 yıl içinde ödememesi,

ç) Ortaklığın iflasına karar verilmiş olması ya da herhangi bir nedenle tüzel kişiliğinin sona ermesi veya genel kurulda alınan tasfiye kararının tescil edilmesi.

(2) NİYİP’de işlem gören birleşme amaçlı ortaklık payları için bu maddenin 1 inci fıkrasının (b) bendi uygulanmaz.

(3) NİYİP’de işlem gören sermaye piyasası araçlarından;

a) Yatırım ortaklıklarına ait paylar Yönergenin 25 inci maddesi kapsamında, fon katılma payları Yönergenin 31 inci maddesi kapsamında, Yatırım kuruluşu varant ve sertifikaları 30 uncu madde kapsamında,

b) Diğer yapılandırılmış ürünler sürenin dolması halinde herhangi bir işlem yapılmasına ve karar tesisine gerek kalmaksızın Borsa kotundan çıkarılır.

Kendi isteğiyle Borsa kotundan çıkma

Madde 27- (1) Ortaklıklar, ihraççılar veya fon kurucuları Borsa kotunda bulunan sermaye piyasası araçlarının SPK’nın ilgili düzenlemeleri çerçevesinde kottan çıkarılması isteğiyle Borsaya BORSA İSTANBUL A.Ş. KOTASYON YÖNERGESİ 17/46 başvuruda bulunabilirler. Söz konusu sermaye piyasası araçları ilgili mevzuatta düzenlenen süreçlerin tamamlanması halinde Yönetim Kurulu kararıyla kottan çıkarılır

Kottan çıkarılan payların tekrar Borsa kotuna alınması

Madde 28- (1) Yönetim Kurulu, ortaklığın başvuru yapması durumunda Borsa kotundan çıkarılmış olan payların tekrar kota alınmasına karar verebilir. Borsa kotundan çıkarılan payların kottan çıkma koşulları saklı kalmak kaydıyla tekrar Borsa kotuna alınabilmesi için,

a) Borsa kotundan çıkarıldığı tarihten itibaren 1 yıl veya daha az bir süre geçmiş ortaklık paylarının,

1) Yönergenin 23 üncü maddesinin 1 inci fıkrasının (a), (b), (e) ve (h) bendlerinde, 24 üncü maddesinin 1 inci fıkrasının (c) ve (d) bendlerinde, 25 inci maddesinin 1 inci fıkrasının (a), (b), (ç) bendlerinde ve 26 ncı maddesinin 1 inci fıkrasının (a), (b) ve (c) bendlerinde sayılan nedenlerle kottan çıkarılmış olması durumunda, söz konusu nedenlerin ortadan kalkmış olması ve varsa Yönetim Kurulunun kararında belirtilen diğer şartların yerine getirilmiş olması,

2) Yönergenin 23 üncü maddesinin 1 inci fıkrasının (c), (ç), (d), (f), (g) ve (ğ) bendlerinde, 24 üncü maddesinin 1 inci fıkrasının (a), (b) ve (ç) bendlerinde, 25 inci maddesinin 1 inci fıkrasının (c), (d) ve (e) bendlerinde ve 26 ncı maddesinin 1 inci fıkrasının (ç) bendinde sayılan nedenlerle kottan çıkarılmış olması durumunda, söz konusu nedenlerin ortadan kalkmış olması, varsa Yönetim Kurulunun kararında belirtilen diğer şartların yerine getirilmiş olması ve bu Yönergenin ilgili maddesinde aranan kota alma şartlarının tamamının sağlanmış olması,

b) Borsa kotundan çıkarıldığı tarihten itibaren 1 yıldan daha fazla bir süre geçmiş olması durumunda, kottan çıkma nedenlerinin ortadan kalkmış olması, varsa Yönetim Kurulunun kararında belirtilen diğer şartların yerine getirilmiş olması ve bu Yönergenin ilgili maddesinde aranan kota alma şartlarının tamamının sağlanmış olması gerekir.

(2) Borsa kotundan çıkarılan payların tekrar Borsa kotuna alınabilmesi için yapılan başvuru tarihi itibarıyla diğer kottan çıkma koşullarının oluşması halinde, Yönetim Kurulu gerekçelerini belirterek payların tekrar kota alınmamasına karar verebileceği gibi, NİYİP’te işlem gören paylar hariç olmak üzere Yakın İzleme Pazarı’na alınmasına da karar verebilir.

(3) Birinci fıkranın (a/1) bendi kapsamındaki ortaklıkların payları kottan çıkarıldıkları pazarda tekrar işlem görmeye başlar. Birinci fıkranın (a/2) ve (b) bentleri kapsamındaki ortaklıkların paylarının kota alınmasında hangi pazarda işlem göreceğine ilişkin olarak aşağıdaki esaslar uygulanır.

a) Yıldız Pazar, Ana Pazar veya Yakın İzleme Pazarı’nda işlem görmekte iken kottan çıkarılan paylar; bu Yönerge’nin 8 inci maddesinde yer alan kota alma şartlarının sağlanması durumunda Ana Pazar’da, sağlanamaması durumunda Yakın İzleme Pazarı’nda işlem görmeye başlar. Bu paylar ilk etapta Yıldız Pazar’a alınmazlar. Bu hükmün uygulanmasında, bu Yönergenin 8 inci maddesinin 1 inci fıkrasının (b) bendinde yer alan tabloda Ana Pazar için öngörülen gruplardaki halka arz edilen payların piyasa değeri şartının değerlendirilmesinde, SPK tarafından yetkilendirilmiş iki ayrı kuruluş tarafından hazırlanan fiyat tespit raporu ile belirlenen ortalama fiyata göre bulunacak referans fiyatın en son MKK kayıtlarındaki fiili dolaşımdaki payların nominal değeri ile çarpılması sonucu bulunacak değer, halka açık kısmın sermayeye oranı olarak ise MKK kayıtlarında yer alan fiili dolaşımdaki payların nominal değerinin sermayeye oranı dikkate alınır.

b) Gelişen İşletmeler Pazarı’nda işlem görmekte iken kottan çıkarılan paylar, bu Yönerge’nin 13 üncü maddesinde yer alan şartların sağlanması durumunda Gelişen İşletmeler Pazarı’nda işlem görmeye başlar. Bu paylar Yönerge’nin 13 üncü maddesinde yer alan şartların BORSA İSTANBUL A.Ş. KOTASYON YÖNERGESİ 18/46 sağlanamaması durumunda Yakın İzleme Pazarı’nda da işlem görebilirler. Ancak bu durumda Yönerge’nin 35 inci maddesinin 4 üncü fıkrası hükümleri uygulanır,

c) İşlem görmekte iken kottan çıkarılan yatırım ortaklıklarına ait paylar bu Yönerge’nin 12 nci maddesinde yer alan şartların sağlanması durumunda Ana Pazar’da, sağlanamaması durumunda Yakın İzleme Pazarı’nda işlem görmeye başlar. Bu paylar ilk etapta Yıldız Pazar’a alınmazlar.

ç) NİYİP’te işlem görmekte iken kottan çıkarılan ortaklık payları, bu Yönergenin 10 uncu maddesinde aranan kota alma şartlarının tamamının sağlanması durumunda tekrar aynı pazarda işlem görmeye başlar. Bu paylar kota alma şartlarının sağlanamaması durumunda Yakın İzleme Pazarı’na alınmazlar. Denilmektedir

Bu yazımızda Kottan Çıkarma- Kottan çıkarılan payların tekrar Borsa kotuna alınması konusunu işledik umarım faydalı olmuştur.